預設投資策略 Default Investment Strategy (DIS)

甚麼是預設投資策略？ What is the DIS?

預設投資策略（DIS）是一套現成的強積金投資安排，主要方便不懂選擇基金或沒有時間管理投資的成員，其他成員亦可主動選用。自2017年4月1日起，每個強積金計劃均須依法提供DIS，以取代原有的預設投資安排；成員沒有作出基金選擇時，有關強積金須按DIS投資。

DIS採用核心累積基金（CAF）及65歲後基金（A65F）兩隻混合資產基金。CAF約有60％資產淨值投資於較高風險資產、40％於較低風險資產；A65F的相應比例約為20％及80％，一般分別主要涉及股票及債券。兩隻基金均分散投資於不同環球市場及資產類別，包括股票、固定收益投資、貨幣市場工具及現金。[積金局：預設投資策略](https://www.mpfa.org.hk/mpf-investment/portfolio/default-investment-strategy)

DIS按成員年齡調整兩隻基金的配置，涵蓋按DIS投資的累算權益及未來投資。未滿50歲時全部投資於CAF；50歲的目標比例為CAF佔93.3％、A65F佔6.7％，其後逐年減持CAF，例如55歲為60％及40％、60歲為26.7％及73.3％。到64歲便全部投資於A65F；受託人不知道成員年齡時，亦全部投資於A65F，因此不能單憑基金名稱理解為65歲才開始使用。

兩隻基金的管理費及經常性實付開支分別設有法定上限。管理費涵蓋受託人、積金易平台公司、投資經理、保管人及相關底層投資等的指定服務費用，其總額每日不得超過基金當日資產淨值乘以年率0.75％再除以該年日數。經常性實付開支包括年度審計、經常性印刷及郵寄等開支，全年上限為基金資產淨值的0.2％；個別受託人及計劃接入積金易平台後，上限降至0.1％。[積金局：預設投資策略簡介](https://www.mpfa.org.hk/en/-/media/files/information-centre/publications/mpf-booklets-and-publications/default-investment-strategy/en/dis_leaflet_eng.pdf)

選用預設投資策略進行投資的規則和程序 Rules and Procedures Applicable to Investment through the DIS

成員開立新強積金帳戶時可以提交投資指示；沒有提交指示，受託人便須按DIS投資。無論是預設採用還是主動選用DIS，自動降低風險安排均適用。成員亦可獨立選擇CAF及／或A65F作為成分基金；這類投資仍享有收費上限及環球分散投資的特點，但不會自動按年齡調整兩隻基金的持有比例。[積金局：預設投資策略](https://www.mpfa.org.hk/mpf-investment/portfolio/default-investment-strategy)

成員可選擇DIS，或按自訂比例投資於計劃提供的一隻或多隻成分基金。部分計劃容許把一部分強積金按DIS投資，其餘投資於其他基金，實際安排須查閱要約文件或向受託人查詢。成員可依計劃規則隨時發出或更改投資指示，包括轉入或轉出DIS；DIS本身沒有投資鎖定期。

每年降低風險的安排由50歲至64歲自動進行，通常在成員生日當日執行；如當日不是交易日，則順延至下一個可用交易日。受託人透過贖回CAF單位，再認購A65F單位，使配置達到該年齡的預設比例，成員無須每年另行授權。這些比例是調整時的目標，其後會因兩隻基金的價格變動而偏離，並非全年固定不變。

如受託人在降低風險日期之前不久或當日收到認購、贖回、基金轉換或轉移等指示，須清楚披露相關處理程序。各項指示如何配合執行，應依個別計劃公布的安排判斷；不能假設所有計劃均採用相同的先後次序。

與預設投資策略有關的主要風險 Key Risks Relating to the DIS

DIS、CAF及A65F均沒有本金或回報保證。即使全部投資於A65F，仍會承受投資損失；較低的風險水平、收費上限及分散投資都不代表保本。[積金局：預設投資策略](https://www.mpfa.org.hk/mpf-investment/portfolio/default-investment-strategy)

CAF及A65F須遵守法例訂明的較高風險與較低風險資產配置要求。因此，投資經理因應市況把組合改為更保守或更進取的酌情權受到限制，成員不能預期經理可隨意大幅改變資產配置以避開跌市。

自動降低風險只按年齡執行，不會評估當時市況或成員的個人財務狀況。生日當日適逢跌市，亦不會單因這個原因等待市場回升才轉換基金。成員應閱讀要約文件內的投資政策及風險資料，評估DIS是否適合自己的情況。